Universal Risk Management Approach as a basis of managing of a commercial bank


Universal Risk Management Approach as a basis of managing of a commercial bank



G.G. Dimitriadi

The Finance Academy under the Government of the Russian Federation (Moscow, Russia)

Usually risk-management in a commercial bank is considered as a one of its internal activities. Top-management creates a special division, estimating and monitoring risks of a bank.

Unlike this situation Universal Risk Management Approach is a new bank-management concept, which states that all activities of the commercial bank (internal and external ones) can be considered and should be based on principles of risk-management. So management of a bank and its activities is a risk-management. Bank is always a commercial organization by its definition. It means that its goal is “to create a profit as a main goal of its activity”. As a result for bank shareholders (let’s use this term independently of a juridical form of holding of a bank) the main target of possessing of a bank is “creating of a profit”.The assumption of continuity of activity is made. Also it is assumed that bank shareholders and bank management organize a bank and its activity as a fully legal, responsible to meet all commitments undertaken organization, existing unlimitedly in time. Then the goal “creating of a profit”, stated by shareholders, is concretized as “in the given reporting period to create a profit, calculated by proper Financial Reporting Standards, not less then the value, established by shareholders, at conditions of legal and continuous activity”. Then the only risk, on which shareholders have an exposure, is a risk of “in the given reporting period not to create a profit, calculated by proper Financial Reporting Standards, not less then the value, established by shareholders, at conditions of legal and continuous activity”. Here “not to create” means “to create less profit then planned”.

To have profit as planned the shareholders should manage the risk of “to create less profit then planned”. But this risk can be split into a lot of components.

In Universal Risk Management Approach this split is made. It is shown that all bank staff, organizational structure, staff functions, activities and business processes are only the sub-items of a risk management technique.

Инжиниринг сферы финансовых услуг в российской экономике



И.В. Добашина

Финансовая академия при Правительстве РФ

Доля финансовых услуг в развитых странах достигает 5 – 8% валовой добавленной стоимости ( см.таблицу). В развивающихся экономиках, приближенных

по уровню к индустриальным (Корея, Чехия, Венгрия), ситуация аналогична.

Доля финансовых услуг в валовой добавленной стоимости, %



Страна

1990

1995

2000

2005

2007

Швейцария





13,2

12,7



Ирландия




8,0

7,2

10,1

10,6

Турция





7,4

8,0

8,9

США

6,0

7

7,6

8,0

7,9

Португалия



4,4

6,1

7,8



Великобритания





5,5

7,1

7,7 (2006)

Австралия

6,9

6,9

7,1

7,4

7,8

Нидерланды

6,0

6,1

6,1

6,8

7

Япония





5,8

6,3



Испания




4,0

4,6

5,9

6,9

Корея





5,8

6,5

6,8

Польша



2,5

4,9

5,5

6,5

Франция





5,1

5,3

5,5

Венгрия





3,3

5,3

5,2

Италия

4,3

4,4

4,7

4,8

5,2

Россия





1,6



1,6



4,0



4,6



Норвегия

3,2

3,2

3,0

4,0

4,3

- в

малых экономиках

-

международных финансовых центрах

(Швейцария, Люксембург), доля финансовых услуг – в силу специализации страны – может достигать

12 – 25% валовой добавленной стоимости

. Аналогично – в малых экономиках, проводивших в 2000-е гг. политику создания финансовых центров, «финансовых бумов» (Ирландия, Исландия - около 10% валовой добавленной стоимости);

-

США и Великобритания

, как мировые финансовые центры, формируют за счет финансовых услуг примерно

8% валовой добавленной стоимости

(один из самых высоких уровней этого индикатора в мире);

-рост финансовой глубины российской экономики, «созревание» ее развивающегося рынка

расширили в РФ вклад финансовых услуг в валовую добавленную стоимость

с 0,5 – 0,6% в 1996 – 97 гг. до более 4% перед кризисом (2007 г.).

Ориентиры инжиниринга сферы финансовых услуг в России

должны основываться на глобальных тенденциях, действующих

десятилетиями

:

-

рост доли финансовых услуг в валовой добавленной стоимости

до 6 – 8%.

В 21 из 24 стран (

табл. 1)

доля финансовых услуг существенно выросла в 1990 – 2000-е гг. Этот процесс подтверждается данными, имеющими глубокую ретроспективу. В 1947 г. финансовые услуги формировали 2,3% валовой добавленной стоимости США, в 1967 г.-3,8%, в 1987 г.-5,8%, в 2007 г.-7,9% ;

-диверсификация финансовых услуг

, падение доли банковских услуг до 50 – 60%, рост роли услуг на финансовых рынках. В США доля коммерческих банков в финансовых активах упала с 29,8% в 1990 г. до 22,5% в 2007 г. (в 1900 г. этот показатель составлял 52 – 53%, в 1945 г. – около 40%). Одновременно - увеличение доли институтов фондового и срочного рынков. Аналогично – по многим другим странам.

Фундаментальные причины

этих

тенденций:

рост финансовой глубины

(financial depth) мировой экономики по мере глобализации и перехода всё большей группы стран на более зрелую стадию развития;

«финансиализация» экономики

,

секьюритизация финансовой сферы

; ее

глобализация

. Всё это – объективные процессы, не имеющие отношения к «отрывам» финансового оборота от реального, ведущим к кризисам.

Литература

1. Yuskavage Robert E., Fahim-Nader Mahnaz. Gross Domestic Product by Industry for 1947–86. New Estimates Based on the North American Industry Classification System. – US Bureau of Economic Analysis, Survey of Current Business, December 2005

2. Litan Robert E. What Should Banks Do? – Wash.: The Brookings Institution, 1987. – P. 18

Прогнозирование с помощью волн цикла Кондратьева



С.В. Дубовский

Институт системного анализа РАН

После обвалов на фондовых рынках и экономических кризисов в 1987г., 1997-98 г.г. и 2008-2009 г.г. стало ясно, что мировое развитие продолжает подчиняться закономерностям цикла Кондратьева. В соответствии с математической моделью цикла Кондратьева основную роль в создании этих кризисов играют две волны – волна нормы прибыли (НП) и волна валового внутреннего продукта (ВВП). Волна НП опережает волну ВВП примерно на четверть периода всего цикла, т.е. примерно на 12-14 лет. Поэтому во время кризисов создаются две разные топологические ситуации. В одном случае за максимумом волны НП в среднем через 13 лет следует максимум волны ВВП, а затем в дальнейшем развитии за минимумом волны НП в среднем через 13 лет следует минимум волны ВВП. В окрестностях этих максимумов и минимумов, как правило, и происходят обвалы на фондовых биржах, экономические кризисы и социальные катаклизмы.

Топологические ситуации различаются принципиально. Обвал на фондовой бирже в окрестности максимума волны НП происходит на фоне восходящей волны ВВП, а обвал на фондовой бирже в окрестности минимума волны НП происходит на фоне нисходящей волны ВВП. Поэтому кризисы, начинающиеся в окрестности максимума волны НП, заканчиваются быстрее, чем кризисы, начинающиеся в окрестности минимума волны НП. Одновременно следует отметить, что социальные катаклизмы в окрестностях максимума волны ВВП как правило более разрушительны, чем в окрестностях минимума той же волны. Обвал 2008 г. принципиально отличается от обвалов 1929 г. и 1987 г. тем, что случился в окрестности максимума волны нормы прибыли на фоне восходящей волны ВВП. Поэтому можно надеяться на более краткую длительность кризиса «2008-2009», чем депрессия «1929-1933».Ситуации 1997-98 г.г. и 2008-2009 г.г. были предсказаны в публикации 1993 г. [1]. Для первой ситуации была указана возможная окрестность «1996-2002», для второй – «2005-2012». Эти два удачных сбывшихся прогноза позволяют серьёзно отнестись к прогнозам следующих критических точек. В окрестности 2022 г. ожидается максимум волны ВВП, в окрестности 2037 г. ожидается минимум волны НП, в окрестности «2050-51» ожидается минимум волны ВВП. Поскольку СССР, а затем и Россия, в последние 22 года были тесно связаны с мировой экономикой через рынок энергоносителей, то кондратьевские циклы трижды успели ударить по СССР и России. В 1987 году обвалы на фондовых биржах на фоне ниспадающей волны ВВП привели к снижению цен на энергоносители, последовал распад СССР в 1991 г. В 1997-98 г.г. на фоне минимума волны ВВП цены на энергоносители упали до минимальных значений, последовал крах пирамиды ГКО-ОФЗ и российский дефолт. Осенью 2008 г. падение цен на нефть на мировом рынке привело к кризису, экономическому спаду и дефициту госбюджета, возникла задача модернизации российской экономики. Всё это подсказывает, что к каждой фазе кондратьевского цикла российская экономика должна адаптироваться заранее.

Как только США, Китай и Евросоюз начнут выбираться из нынешнего кризиса «2008-2009», автоматически начнет восстанавливаться мировой рынок энергоносителей, поэтому даже при инерционной внутренней экономической политике Россия будет существовать так же, как она существовала раньше при аналогичном состоянии мирового рынка. Но останутся бедность большинства населения, нарастающее отставание от мирового технологического уровня, фатальная зависимость от мирового рынка, инфляция и нестабильность финансовой системы. Поэтому требуется переход от инерционного либерального сценария развития к модернизационному сценарию, чтобы достойно встретить окрестность 2022 г. Для такого сценария наиболее важны: рациональное распределение доходов, мотивация бизнеса к обновлению технологий, инновационное развитие и финансовая стабильность.
Литература

1. Дубовский С.В. Прогнозирование катастроф (на примере циклов Кондратьева).// «Общественные науки и современность». 1993г., №5, с. 82-91.

О рефлексивных составляющих цен финансовых инструментов



Арт.Ф. Ерешко

Вычислительный центр им. А.А. Дородницына РАН

В задачах управления портфелем финансовых инструментов одно из центральных мест занимает проблематика построения моделей формирования неопределенных факторов, что проявляется в построении моделей цен. В работе Сороса Дж. [1] было предложено учитывать в построении моделей цен элементы рефлексивных взаимодействий, присутствующих на различных рынках. В теории управления, принятия решений и теории игр рефлексивное поведение и рефлексивное управление (управление с рефлексией) уже давно привлекает внимание исследователей [2]. Основной содержательный мотив в этих работах связан с попытками активных участников предвосхитить, предугадать действия или намерения окружающих с тем, чтобы улучшить или вообще сформировать стратегию управления, с наличием в процедурах принятия решений элементов рассуждений, когда участник в текущий момент формирует мысленно прогноз развития процесса, опираясь на текущее положение, а в текущее положение включается мысленный прогноз, размышление участника. Сорос Дж. в вербальных моделях допускает положение, когда взаимоотношения между переменными не должны быть внутренне непротиворечивыми [1, стр. 86], что недопустимо при формальном определении. С формальной точки зрения рефлексию можно рассматривать как проявление двойной обратной связи в динамических моделях управляемых систем, что позволяет использовать для расчетов технологию имитационного моделирования.

Настоящая работа развивает подходы, предложенные в [3], основное внимание уделяется возможностям описания моделей формирования цен в непрерывном времени. Предлагаются соответствующие формализации для фондового, валютного и фьючерсных рынков. Принципиально для данного подхода, что генерируемые кривые, полученные в результате вычислительных экспериментов, близки по формам к реальным кривым, приведенным в книге [1] и отражающим взаимное рефлективное влияние на рынках финансовых инструментов.

На фьючерсном рынке, где действуют реальные и спекулятивно настроенные трейдеры, а также регуляторы, предлагается формализация:

– фьючерсная цена актива в момент времени на момент времени , p(t) – реальная цена (спот) актива в момент времени , , . – безрисковая ставка.

,

,

,

где коэффициенты , , – соотносят внешние воздействия и скорости изменения цен, – интервал запаздывания, – момент времени предшествующий t, , – коэффициент соотнесения скоростей изменения цен, , – сценарии воздействия внешних условий на изменения цен.

Предлагаемые соотношения для формирования сценариев цен с учетом рефлексии являются только первым приближением к одной из возможных технологий генерирования неопределенных факторов в задаче управления портфелем финансовых инструментов. Использование метода Монте-Карло в сочетании с варьированием коэффициентов модели и начальных условий предоставляет далее широкие возможности для генерирования практически реализуемых сценариев возможных реализаций неконтролируемых неопределенных факторов.

Литература

1. Сорос Дж. Алхимия финансов. М.: Инфра-М, 1996. 416 с.

2. Гермейер Ю.Б. Игры с непротивоположными интересами. М.: Наука, 1976. 326 с.

3. Ерешко Ф.И., Моделирование рефлексивных стратегий в управляемых системах. М.: ВЦ РАН, 2001. 47 с

4. Соколов А.С. Исследование рефлексивных стратегий на валютном рынке, М.: МФТИ, дипломная работа, рук., 2002. 20 с
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат
Реферат